Les premiers billets émis par l'État mexicain ont été produits en 1823 par l'empereur Iturbide en coupures de 1, 2 et 10 pesos. Des problèmes similaires ont été soulevés par le gouvernement républicain plus tard la même année. Des billets de dix pesos ont également été émis par l'empereur Maximilien en 1866 mais, jusque dans les années 1920, la production des billets était entièrement entre les mains des banques privées et des autorités locales.
