Primele bancnote emise de statul mexican au fost produse în 1823 de către împăratul Iturbide în denumiri de 1, 2 și 10 pesos. Probleme similare au fost făcute de guvernul republican mai târziu în același an. Bancnotele în zece peso au fost, de asemenea, emise de împăratul Maximilian în 1866, dar, până în anii 1920, producția de bancnote a rămas în întregime în mâinile băncilor private și ale autorităților locale.
